近日 ，规模格战
“在资管行业中 ，情结驱动
● 本报记者 李蕴奇
阶段性优惠不断延期
Wind数据统计 ，降费”一家中型理财公司高管坦言 ，争夺客户资金 。9月以来 ，另外 ，该公司强化产品精细化管理 ，“卷费率”现象热度不减 ，另外 ，固定管理费率从0.1%降至0.01% 。产品部门和投资部门均设置了平均费率考核指标 ，风险管理 、聚焦核心客群，因此 ，而销售服务费率则较少被触及 。“以量补价”还可以支撑 ，对销售服务费甚少触及 。主要是为了争夺管理规模 ，这类产品实现稳健微利即可 。以限制产品费率的下降速度 。在固收类资产票息收益率较低的背景下，争夺存量资金的重要手段 。实现“以价换量”“以量补价”的效果 。目前理财公司竞相降低费率，通过数字化转型降本增效 ，25% 、
2025年理财产品平均年化收益率已跌破2% 。渠道端议价能力进一步增强。理财产品同质化特征突出 ，业内人士分析，对此 ，“卷费率”可能挤压理财公司的利润 ，截至今年6月末，近年来固收类资产的票息收益下行较快 ，除响应监管降费让利的政策导向外 ，投资者权益保护 、从“卷费率”转向提升服务水平 ，部分理财产品固定管理费率已逼近0 。信息科技六类 ，但不少产品的费率优惠政策不断延期 。多家理财公司已发布近千条阶段性费率优惠公告。但我们也会考虑自身能力建设能否跟得上 。某理财公司投资主管告诉记者 ：“理财行业降费是大势所趋 。该产品又在8月 、占全部理财产品存续规模的比例达96.49% 。理财公司应摒弃规模情结，
值得注意的是 ，在低利率的背景下 ，虽然降费有助于管理规模快速增长 ，理财产品“卷费率”主要指的是“卷”固定管理费率 ，虽然理财公司在公告中明确了费率优惠的时间范围 ，“争夺每一个BP（基点）的收益” ，”而对于差异化特色产品，通过渠道下沉覆盖更广泛的客户 。创新差异化的特色产品 ，中金公司统计发现 ，部分理财产品固定管理费率逼近0，同质化竞争加剧 ，监管评级结果越高的现象 。15% 、根源在于理财公司的规模情结 。尽量延缓本公司的产品费率下降速度。提高资金利用效率 ，今年二季度 ，由于渠道端拥有强势话语权 ，
“《理财公司监管评级暂行办法》并未强调管理规模的作用 。理财公司降费潮再次来袭 ，产品同质化严重的背景下，
前述理财公司高管表示 ，理财行业降费多从固定管理费“开刀” ，持续的价格战容易让行业陷入内卷 ，
邮储银行研究员娄飞鹏表示 ，该公司对渠道部门 、同比下降0.07个百分点 。10% 。多策略投研能力建设 ，15% 、将导致理财公司的商业可持续承压 。做好客户的全周期陪伴 。不存在理财公司管理规模越大 、“卷费率”成为理财公司“以价换量” 、头部理财公司靠规模效应、分值权重分别为10% 、管理费是理财公司营业收入的重要来源 。”
娄飞鹏表示，理财产品平均年化收益率为2.05% ，理财产品整体管理费率低于销售服务费率。资管能力 、理财公司是比较卷的一类机构。通过“卷费率”的方式来争夺管理规模 ，
构建长期竞争优势
前述理财公司投资主管表示 ，以招银理财招睿添金尊享7天持有期2号固定收益类理财计划为例 ，明确不同类型产品的定位。该公司着力提升产品收益率 ，信息披露 、固定收益类理财产品存续规模32.48万亿元 ，一些理财公司人士表示无奈 。从而获得超额业绩报酬等后端收益 。目前 ，而且从最新的监管评级结果来看 ，强化多资产、根据今年3月金融监管总局发布的《理财公司监管评级暂行办法》，中小理财公司面临的压力较大 。25% 、理财公司评级要素包括公司治理 、
根源在于规模情结
面对行业内普遍存在的以“卷费率”争夺客户的现象 ，无助于理财公司构建长期竞争优势 。
娄飞鹏认为，理财产品跨行代销占比提升 ，
据银行业理财登记托管中心的数据 ，我们在‘卷费率’方面相对比较克制，今年上半年，
中国证券报记者注意到 ，该产品从5月起开始实施阶段性费率优惠活动 ，”前述理财公司投资主管说 。优惠活动到期后 ，“卷费率”是一项重要的竞争手段 。